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信息科技:解读最新发布的4季度盈利和行业趋势

来源:金沙 发布时间:2017-03-12 13:32:12
目前来看,16年4季度盈利和市场情绪好于16年3季度业绩。超过70%的公司报告盈利,大约90%的公司(3季度占80%)的收入和盈利水平符合或超出市场预期。尽管大环境竞争不断加剧,我们预期2017年互联网行业前景将逐步明朗。我们认为1)在线广告由每日活跃用户在1亿人以上的市场龙头企业所主导;2)研发和高忠诚度的玩家群体对手游行业有着重要意义;3)年轻群体在网上购物领域发挥核心作用。腾讯的马化腾在上周五收盘后的记者发布会上回答了众多问题,重点强调内容、数字技术以及物联网金融的长期发展。基于行业趋势,重申“WANT”是我们的首选。
  要点需要重大惊喜来推动股价走高。网易(NTESUS)和58同城(WUBAUS)依托于网游阴阳师在4季度的强劲增长以及2017年1月的稳健表现,在公布业绩后当日股价飙升10%以上。阴阳师2月下旬在日本上市,2月28日iOS游戏收入排行达到第28位的峰值。58同城方面,地产和招聘领域的广告业务市场情绪有所好转,市场推广支出谨慎。
  用户群体庞大的企业,在线广告业务得以再加速。阿里巴巴(BABAUS)报告4季度在线市场推广收入同比强势增长47%(剔除广告载入的影响后,3季度同比增长36%)。微博(WBUS)方面,在新浪(SINAUS)给出2017年全年收入指引后,我们预计公司2017年收入同比增长49%(2016年同比增长37%)。从行业整体来看,随着内容长期趋同,且面对头条、百度(BIDUUS)新闻推送和社交广告的业务竞争,企业需要具备庞大的用户群体,从而吸引知名品牌和中小企业的广告投入。
  上周五晚间腾讯控股(700HK)记者发布会的最新内容。腾讯CEO马化腾回答了众多问题,重点围绕着(1)在国内互联网用户增速放缓的情况下,数字内容战略愈发重要;(2)腾讯提供微信内容订阅的基础设施,盈利状况取决于内容所有者;(3)推出小程序,用户可以避开一些复杂功能,但并不意味着会取代APP下载;(4)腾讯的互联网金融战略着眼于长期增长,而非短期财务收益(例如分拆);(5)AI等数字技术对腾讯越来越重要;(6)腾讯今年力争充分利用自身平台,支持“针对企业”(例如制造业),而在医疗和教育两个领域实施“互联网+”计划并不容易;(7)腾讯密切关注硬件的发展,紧跟行业趋势。
  2017年首选——“WANT”。我们看好社交广告和网游业务,理由是社交广告处于早期发展阶段,领军企业的旗舰网游表现稳健。
  (1)腾讯控股:预计网游,特别是王者荣耀,将保持稳健增长,拥有高忠诚度的用户群体,每日活跃用户在5,000万以上。内容订阅和支付是长期增长动力。
  (2)微博:用户群体庞大且作为网红聚集地,微博是2017年为数不多的收入增长再次加速的广告品牌之一。
  (3)网易:作为手游行业整合者之一,公司的手游收入增长动力源自阴阳师及一些新游戏。强大的研发实力是公司核心竞争优势,难以复制。
  (4)阿里巴巴:预计在高利润率的核心电商业务支持下,核心电商业务收入将保持稳健。云计算表现好于预期、蚂蚁金服有可能IPO以及成功的海外扩张将构成股价催化剂。

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